Page 47 - LISI GROUP - Document de référence 2012

LISI DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2012
47
3
Etats financiers consolidés
En millions d’euros Division LISI MEDICAL
Survaleur nette 46,1
Immobilisations incorporelles
à durée d’utilité indéterminée Néant
Résultat de l’impairment test Pas de perte de valeur
Hypothèses clés
Flux de trésorerie à un an Prévisions
Flux de trésorerie à quatre ans Plan stratégique à 4 ans
Taux d’actualisation après impôt 7,50 %
Taux de croissance des flux
non couverts par les hypothèses
budgétaires et stratégiques
2,50 %
Les tests de dépréciation relatifs à l’exercice 2012 ont été
matérialisés à la clôture des comptes : ils ont conduit à la
constatation et à la comptabilisation d‘une perte de valeur
de 3,4 M€ sur l’UGT « B.U. Solutions Clippées » reflétant les
conséquences de la situation difficile et possiblement durable
du marché automobile européen.
Ces tests, conformément à la note 2.2.8.5, ont été pratiqués au
niveau de chacune des UGT, sur la base :
• des valeurs d’utilité déterminées à partir des cash-flow futurs
issus de la construction budgétaire et des plans stratégiques à
quatre ans approuvés par le Conseil d’Administration,
• d’un taux de croissance de 2,50 % pour extrapoler les
projections des flux de trésorerie, et tenant compte
d’éléments de benchmark pratiqués au sein de certaines
références notamment dans le secteur automobile,
• d’un taux d’actualisation après impôt de 8,50 % sur les UGT de
LISI AUTOMOTIVE, de 7 % sur les UGT de LISI AEROSPACE et de
7,5 % sur l'UGT de LISI MEDICAL reflétant ainsi l’appréciation
des risques spécifiques à ces activités.
La Direction fonde ses projections sur les hypothèses
budgétaires pour la première année, et sur les données du plan
stratégique à quatre ans revues par le Conseil d’Administration
chaque année ; les hypothèses clés sont notamment relatives
à l’évolution du chiffre d’affaires au regard du carnet de
commandes et des contrats cadres signés par le Groupe le
cas échéant, au taux de résultat opérationnel, au niveau
d’investissements de renouvellement et à la détermination
des éléments de variation du besoin en fonds de roulement.
Les hypothèses sont notamment établies sur la base des
observationsdesprécédents cyclesd’activités sur lesdifférentes
activités ainsi que sur des études de marché externes et de la
sensibilité des données contractuelles de l’environnement
de chaque division. Il est précisé que ces hypothèses sont la
meilleure appréciation possible de la situation des marchés
à la date de leur préparation et qu’elles tiennent compte de
l’orientation des marchés pour les années 2012 à 2016.
Des tests de sensibilité aux hypothèses retenues ont été mis
en œuvre et ont porté sur les principaux indicateurs entrant
dans les calculs de tests de valeur : taux d’actualisation,
éléments contributifs des cash flows (variation des BFR et
investissements). Ces tests de sensibilité ont montré que la
limite entre la valeur d’utilité et l’actif net est atteinte pour des
variations de paramètres de calcul qui sont les suivants :
Division LISI AEROSPACE
B.U. Cellule USA
Taux d’actualisation : + 11 %
Baisse des cash flows : - 72 %
Taux de croissance perpétuelle : NA
B.U. Produits Spéciaux
Taux d’actualisation : + 38 %
Baisse des cash flows : - 90 %
Taux de croissance perpétuelle : NA
B.U. Structural Components
Taux d’actualisation : + 1,8 %
Baisse des cash flows : - 31 %
Taux de croissance perpétuelle : - 2,1 %
Division LISI AUTOMOTIVE :
B.U. Fixations vissées :
Taux d’actualisation : + 2 %
Baisse des cash flows : - 28 %
Taux de croissance perpétuelle : NA
B.U. Solutions clippées :
Taux d’actualisation : NA
Baisse des cash flows : NA
Taux de croissance perpétuelle : NA
Division LISI MEDICAL
B.U. Médical :
Taux d’actualisation : + 2,2 %
Baisse des cash flows : - 32 %
Taux de croissance perpétuelle : NA