LISI GROUP - Document de référence 2016

48 / 160

48 LISI 2016 DOCUMENT DE RÉFÉRENCE
le compte de résultat pour la part inefficace. En particulier, les
activités de couverture comptabilisées comme telles font l’objet
d’une documentation formalisée justifiant notamment la relation de
couverture, son efficacité ainsi que l’objectif du Groupe en matière
de gestion des risques et de stratégie de couverture. Des tests
d’efficacité ont été réalisés au 31 décembre 2016 et ont démontré
l’efficacité de la relation de couverture. Les variations de juste
valeur des dérivés de couverture ne répondant pas aux critères de
couverture sont enregistrées directement dans le compte de résultat.
La sensibilité des instruments financiers à une variation de ± 10 % du
cours de change EUR/USD est la suivante :
31/12/2016
‌IMPACT (en milliers d’euros) USD
Cours de clôture 1,0541
Hypothèses de variation
du cours euro / dollar –10 % +10 %
Cours euro / dollar utilisé
pour l’étude de sensibilité 0,9487 1,1595
Impact (avant impôt) (70,5) 38,4
2.4.4 I Risque lié à la dépréciation des actifs incorporels
Le montant net des survaleurs au 31 décembre 2016 s’élève à
300 M€. Compte tenu de modifications de l’environnement externe et
de l’organisation interne, le Groupe a retenu à partir du 31 décembre
2016, pour la réalisation des tests de dépréciation des survaleurs, le
regroupement stratégique des Business Units (B.U) correspondant
à la segmentation et à la structure du reporting du Groupe LISI à
savoir les trois divisions LISI AEROSPACE, LISI AUTOMOTIVE et
LISI MEDICAL.
Les résultats des tests d’impairment confirment la solidité de la
division LISI AEROSPACE, et montrent le renforcement des activités
de la division LISI AUTOMOTIVE et LISI MEDICAL.
2.5 I DÉTAIL DES POSTES DU BILAN
2.5.1 I Actifs non courants
2.5.1.1 Actifs incorporels
a) Survaleur
(en milliers d’euros) Survaleur
Survaleur brute au 31 décembre 2015 260 335
Impairment sur l’exercice 2015 0
Survaleur nette au 31 décembre 2015 260 335
Augmentation 46 056
Diminution (8 600)
Variations de change 2 637
Survaleur brute au 31 décembre 2016 300 426
Impairment sur l’exercice 2016 0
Survaleur nette au 31 décembre 2016 300 426
L’augmentation s’explique par l’entrée de Remmele Medical Inc.
dans le périmètre du Groupe (43,6 M€) et par l’acquisition de
1,94% d’intérêts minoritaires de la société Ankit Fasteners Pvt Ltd
conduisant le Groupe à détenir 51 % de cette société (2,5 M€).
La diminution concerne la sortie de l’activité Floor Covering de la filiale
Indraero Siren SAS.
Les variations de change portent principalement sur la division LISI
AEROSPACE et proviennent des écarts de conversion sur le dollar.
Compte tenu de modifications de l’environnement externe et de
l’organisation interne, à partir de l’exercice 2016 les tests de dépréciation
des survaleurs sont réalisés sur la base d’un découpage correspondant
aux trois divisions du Groupe alors qu’ils étaient jusqu’à présent réalisés
au niveau des 12 UGT détaillées au paragraphe 2.2.8.5. Ce changement
de méthodologie est expliqué ci-dessous :
Modifications significatives de l’environnement externe
Le marché Aéronautique de la fixation a connu une très forte
concentration durant les dix dernières années. Les perspectives de
croissance externe dans ce secteur d’activité sont devenues rares ou
soumises à des multiples d’achat très élevés.
L’atteinte de la taille critique dans ce domaine où les coûts fixes sont
très élevés (R&D, investissements …) est donc passée par la recherche
et l’acquisition de sociétés qui permettaient à LISI d’offrir un panel de
produits complémentaire à celui existant et d'accroitre ainsi sa visibilité
sur la marché. Du côté de l’Automobile, le marché est beaucoup plus
éclaté avec un nombre d’acteurs beaucoup plus importants (3 gros
acteurs dans l’Aéronautique contre 8 à 10 dans l’Automobile) dont
les tailles ne permettent pas d’envisager de croissances externes
significatives. L’approche a donc consisté à développer une offre
basée sur la technicité des produits (multi spécialiste plutôt que multi
généraliste). C’est ainsi que les synergies produits se sont développées
entre les trois business group de cette division.
Modifications induites de l’organisation interne
Dans la division LISI AEROSPACE, l’événement déclencheur de la
réflexion repose sur l’intégration de l’activité Forging and Casting en
2014. La phase dematurité a duré quasiment 18mois. À l’issue de cette
période les synergies sont réelles et concernent tous les processus
(commercial, industriel, controlling, qualité investissements…). 2016
est l’année qui a vu la réalisation complète de la centralisation des
principaux processus au niveau de la division : commercial, achats,
industrialisation, qualité, controlling, RH, formation, …
Le même processus de centralisation a été mis en œuvre dans la
division LISI AUTOMOTIVE.
En 2016, le Groupe a tiré les conséquences des modifications de
son environnement et de celles induites par les évolutions de son
organisation, et considéré notamment que les éléments justifiant
les survaleurs ne pouvaient plus être mesurés de manière pertinente
uniquement au niveau des UGT, mais devaient être appréhendés au
niveau des « secteurs opérationnels ». À cet effet :
états financiers consolidés 3