LISI GROUP - Document de référence 2018

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La prise de commandes des nouveaux produits de la division franchit un
nouveau seuil et représente 15,7% du chiffre d’affaires annualisé, soit
environ89M€,contre10,6%en2017.Conformémentàlastratégiedéployée
depuisplusieursexercices,c’est lesegmentdeséquipementiersquiest le
plusdynamique.Pourlapremièrefois,leséquipementiersdepremierrang
réalisent un chiffre d’affaires plus important que les constructeurs.
Résultats
Le résultat opérationnel courant progresse légèrement soutenu par la
bonne performance de la société américaine Termax. Dans un contexte
opérationnel marqué par la contraction brutale de l’activité au second
semestre, la marge opérationnelle a bien résisté et s’établit à 5,9%, à
comparer à 6,6% en 2017. A l’instar de l’évolution du chiffre d’affaires,
lamargeopérationnelleacontinuéàs’amélioreraupremiersemestre,dans
la ligne de la progression enregistrée depuis 5 ans. En revanche, le second
semestre a été pénalisé par le ralentissement brutal de l’activité. De plus,
la hausse des coûts des matières premières a pesé à hauteur de - 3,5 M€
sur la rentabilité de la division. Les mesures d’ajustement des coûts à la
baisse d’activité n’ont produit leurs effets que sur la toute fin de période.
Ladivisionestparvenueàmaintenirpour latroisièmeannéeconsécutive
un niveau de Free Cash Flow* positif (+ 4,1 M€). Le bon niveau de capacité
d’autofinancement(9,9%duchiffred’affaires)permeteneffetdefinancer
un niveau d’investissements toujours soutenu à 43,6 M€. Ceux-ci
concernent la poursuite de nombreux projets pluriannuels, notamment
desplansderobotisation,d’équipementsindustrielsdédiésauxnouveaux
produits (dont le démarrage de composants de frein de parking au
Mexique) ou encore des projets visant à améliorer les conditions
d’exploitation des usines (projet «Delle du Futur ») et augmenter les
capacités de production (extension du site tchèque de Čejč spécialisé
dans la fabrication de «Composants Mécaniques de Sécurité», nouveau
site de Monterrey au Mexique dédié à la fabrication de « Solutions
Clippées» et «Composants Mécanique de Sécurité»).
Les effectifs sont en augmentation par rapport à 2017 avec 3 931 inscrits
au31décembre2018contre3773en2017soit+4,2%.Retraitéede l’entrée
de périmètre de consolidation de la société américaine Hi-Vol
(+ 131 personnes) et de la sortie de la société allemande Beteo au
31 décembre 2018 (- 50 personnes), le nombre d’inscrits en fin de période
serait de 3 850 soit une augmentation limitée à + 2,0%.
La cession de sa filiale Beteo en Allemagne (traitement de surface)
souligne lavolontédeLISIAUTOMOTIVEdegérerdefaçondynamiqueson
portefeuille d’activités, dans le cadre de sa stratégie d’évolution du mix
vers davantage de produits à forte valeur ajoutée.
2.4 ILISI MEDICAL
■■Chiffre d’affaires en retrait de - 4,6%par rapport à 2017;
■■Nombreux développements de produits qui pénalisent l’activité et la
rentabilité.
Marché
Tiré par des facteurs démographiques et économiques de long terme, le
marché mondial de l’orthopédie continue à afficher une croissance
comprise entre 4 et 5% par an. Le segment de la chirurgie mini-invasive
se développe à un rythme annuel plus élevé, de l’ordre de 6%par an, avec
de nombreux nouveaux projets qui se développent dans la chirurgie
générale ou dans les chirurgies de spécialité. Il faut également noter une
volatilitécertainedel’ensembledesmarchésetuneconcurrencemondiale
etlocalesurtouslessegmentsduCMO(ContractManufacturingOperations).
Activité
En millions d’euros 2018 2017 Variations
Chiffre d’affaires 130,7 137,0 - 4,6%
Résultat opérationnel courant (EBIT) 5,6 9,8 - 42,6%
Capacité d’autofinancement 12,0 14,0 - 14,5%
Investissements industriels nets - 10,9 - 10,6 + 2,8%
Excédent de trésorerie d’exploitation («Free Cash-Flow»)(*) - 0,7 6,7 N.a
Effectifs inscrits fin de période 959 909 + 5,2%
Effectifs équivalents temps plein moyen(**) 1 000 985 + 1,5%
(*) Free Cash Flow : capacité d’autofinancement diminuée des investissements industriels nets et des variations des BFR.
(**) y compris intérimaires
La division LISI MEDICAL a bénéficié, comme attendu, de la montée en
cadence progressive des nouveaux produits gagnés dans les domaines
delachirurgiemini‑invasiveetdel’orthopédie.Mêmesilacroissances’est
accélérée entre le premier et le second semestre, le chiffre d’affaires de
l’année restemalgré tout en retrait de - 4,6%pénalisé par des reports de
commandes de son principal client en fin d’exercice.
Résultats
Danscescirconstances, lamargeopérationnelles’établità4,3%,enrecul
de 2,8 points par rapport à 2017. L’adaptation des coûts (les effectifs
notamment) a été limitée dans un contexte où la division devait assurer
le développement et l’industrialisation des nouveaux produits.
A 10,9 M€, le niveau d’investissements est resté soutenu afin d’accélérer
l’acquisition d’équipements destinés aux développements et à la
production des nouveaux produits ainsi qu’à la mise en place de cellules
de prototypage et petites séries. Par ailleurs, la capacité de production
de l’unitédeLISIMEDICALRemmeleauxÉtats-Unisaétéaccrueavecune
extensionmaintenantopérationnelle.Cesinvestissementssontfinancés
par un bon niveau de capacité d’autofinancement (+ 12,0 M€, 9,2% du
chiffre d’affaires).
Toutefois, poussés par les demandes des clients visant à augmenter le
volume des stocks de sécurité et à reporter les commandes de fin
d’exercice pour des livraisons en 2019, les niveaux de stocks ont connu
une hausse que la bonne maîtrise des autres postes du besoin en fonds
de roulement n’a pas permis de compenser. En conséquence, le Free
Cash-Flow s’établit à - 0,7 M€, en recul de 7,4 M€ par rapport à 2017.