LISI GROUP - Document de référence 2018

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2.2 ILISI AEROSPACE
■■Recul de - 6,7% du chiffre d’affaires par rapport à 2017 avec un fort
changement demix;
■■Un quatrième trimestre 2018 supérieur à celui de 2017 en nette
correction en Europe;
■■Tendances constatées sur la fin de période : reprise de la demande
confirmée dans le marché des hélicoptères et des avions d’affaires et
régionaux ainsi qu’un net rebond aux États-Unis;
■■Tensions sur la marge en Europe, pénalisée par un effet volume en
baisse et un effet mix défavorable sur l’ensemble de l’exercice, mais
compensé en partie par l’ajustement des coûts de production en fin de
période;
■■Free Cash Flow toujours nettement positif;
■■Acquisition de 100 % des parts de LISI AEROSPACE Additive
Manufacturing.
(1) Source : IATA
Marché
La visibilité sur le segment des avions commerciaux demeure très solide
dans un contexte où le trafic aérien mondial connaît une croissance
annuelle toujours soutenue (+ 6,6%(1)). Les autres segments de marché
servis par LISI AEROSPACE, notamment les hélicoptères, les avions
d’affairesainsique lesavionsrégionauxprésententdessignesdereprise
perceptibles depuis le premier semestre qui se confirment dans la
seconde partie de l’année.
Les deux principaux avionneurs mondiaux ont livré plus d’avions qu’en
2017. Ainsi, Airbus en a livré 800 (718 en 2017) et Boeing 806 (763 en 2017).
Ces derniers bénéficient de la montée en cadence de leurs nouveaux
programmes et de la solidité de leur carnet de commandes supérieur à
13 000 avions. Comme attendu, l’effet des augmentations de cadences
sur les monocouloirs, qui passent de 1 087 à 1 226 livraisons, et l’A350,
qui s’accélère de 78 à 93 livraisons, se poursuivra en 2019.
Les motoristes continuent de leur côté à profiter de la forte montée
en cadence des nouvelles générations de moteurs à l’instar du LEAP
(1 118 moteurs livrés en 2018 soit 2,5 fois plus qu’en 2017) avec un carnet
de commandes de plus de 17 000moteurs. Les problèmes techniques du
moteur Pratt &Whitney GTF semblent en bonne voie de résolution.
Activité
En millions d’euros 2018 2017 Variations
Chiffre d’affaires 934,0 1 000,9 - 6,7%
Résultat opérationnel courant (EBIT) 96,8 128,1 - 24,4%
Capacité d’autofinancement 116,8 129,9 - 10,1%
Investissements industriels nets - 75,6 -91,4 - 20,9%
Excédent de trésorerie d’exploitation («Free Cash-Flow»)* 29,6 61,6 - 32,0 M€
Effectifs inscrits fin de période 7 214 7 251 - 0,5%
Effectifs équivalents temps plein moyen** 7 979 8 223 - 3,1%
* Free Cash Flow : capacité d’autofinancement diminuée des investissements industriels nets et des variations des BFR.
** y compris intérimaires
Le chiffre d’affaires de la division LISI AEROSPACE atteint 934,0 M€ en
2018 (- 6,7% par rapport à 2017). L’effet dollar reste défavorable sur
l’exercicemême s’il est redevenu positif au cours du second semestre.
L’ensemble des activités de la division a connu une amélioration
séquentielle de ses ventes avec un dernier trimestre en croissance de
+ 1,9% par rapport à 2017. L’activité «Fixations » en Europe demeure
pénaliséepar leseffetsd’ajustementsde lachained’approvisionnement
de son principal client avionneur européenmais semble avoir atteint un
point bas au cours du second semestre. L’activité « Fixations » aux
États‑Unis a connu un net rebond au cours de l’exercice (T4 : + 16,0%)
soutenu par les gains de parts de marché engrangés ces dernières
années chez Boeing et par la reprise de la croissance dans l’aviation
d’affaires, l’aviation régionale, les hélicoptères et la défense. L’activité
«Composants de Structure» continue à afficher une bonne dynamique
sur l’ensemble de l’exercice (T4 : + 6,2%), grâce, notamment, à la
poursuite de la montée en cadence des nouveaux programmes, dont
celle du moteur LEAP. A taux de change et périmètre constants, la
division LISI AEROSPACE affiche un dernier trimestre au même niveau
que celui de 2017, ce qui permet de démarrer 2019 sur une meilleure
tendance que 2018.
Résultats
A96,8M€, le résultat opérationnel courant s’inscrit en retrait de - 31,3M€
par rapport à 2017. A + 10,4%, la marge opérationnelle perd - 2,4 points
par rapport à l’exercice précédent.
Les sites de production de l’activité « Fixations » en Europe ont été
pénalisés par un effet volume en baisse sur l’ensemble de l’exercice. Le
bon ajustement des coûts de production a permis d’en limiter, en fin
d’année, les effets défavorables sur le résultat opérationnel. Le résultat
opérationnel de l’activité «Fixations » aux États-Unis a bénéficié de
l’amélioration des niveaux d’activité de ses principaux clients sur la fin de
période.Parailleurs,etconformémentà lafeuillederoutefixée, l’activité
« Composants de Structure » a poursuivi la réduction des surcoûts
d’industrialisation dans la phase de forte montée en cadence des
nouveaux programmes et ainsi amélioré sa marge opérationnelle.
Le résultat opérationnel courant tient notamment compte des charges
d’exploitation suivantes :
■■2,7 M€ de surcoûts dans l’activité «Composants de Structure» (divisés
par deux par rapport à 2017 et par quatre par rapport à 2016),
■■3,3 M€ de hausse des amortissements due au plan d’investissements.