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LISI 2016 DOCUMENT DE RÉFÉRENCE
le Groupe a pu aisément y faire face et dégager un excédent de
trésorerie d’exploitation («
Free Cash Flow
») de 73,5 M€, positif dans
les trois divisions.
L’endettement financier net est en augmentation de +61,6 M€ et
s’élevait à 218,2 M€ au 31 décembre 2016, soit 25,2 % des fonds
propres (19,7 % en 2015). La structure financière de LISI a donc
permis de financer l’acquisition de la société REMMELE MEDICAL
OPERATIONS en avril 2016 et le plan ambitieux d’investissements,
tout en préservant la solidité de ses ratios.
La rentabilité des capitaux employés (avant impôt) ressort à 15,5 % en
fin d’exercice, à comparer à 15,9 % au 31 décembre 2015. Les capitaux
employés augmentent en valeur à 1 177 M€ (contre 1 039 M€ en 2015).
PERSPECTIVES
L’ensemble des divisons du Groupe LISI évolue dans des marchés
bien orientés offrant des perspectives d’évolution solides.
Pour LISI AEROSPACE, si les montées en cadence ont déjà été
anticipées, il reste néanmoins à réussir les programmes ambitieux
d’industrialisation déjà engagés depuis 2016. Les coûts, toujours
significatifs, de non-qualité et d’industrialisation des pièces d’une
grande complexité technique, dans le pôle « Composants de
Structure », imposées par les nouveaux programmes (Airbus et Safran)
dans différents sites, devraient se résorber progressivement au cours
des prochains trimestres. De plus, la confirmation de la reprise chez
Boeing sera essentielle pour compenser le ralentissement probable
de l’activité « Fixations Europe ».
La division poursuit par ailleurs la modernisation de ses moyens de
production. Elle maintient également ses investissements dans des
projets à long terme tels que lamise au point du système d’assemblage
« Optiblind
®
», la mise en œuvre du projet « robotisation » ou encore
le développement de LISI AEROSPACE Additive Manufacturing. Elle
entend fournir à ses clients aéronautiques une réponse qui intègre
les technologies additives dans la conception et la réalisation en
impression 3D de pièces mécaniques.
Sur la base des progrès enregistrés au cours des cinq derniers
exercices, LISI AUTOMOTIVE se donne pour objectif de continuer
à améliorer durablement sa rentabilité opérationnelle grâce,
notamment, aux gains apportés par le plan LEAP (LISI Excellence
Achievement Program) et au niveau d’investissements industriels
toujours élevé pour accélérer les programmes de robotisation et
d’automatisation dans les processus industriels. Le repositionnement
vers des produits à plus forte valeur ajoutée engagé en 2016 devrait
également contribuer de façon significative à l’amélioration continue
de la marge opérationnelle de la division. Le renforcement de la
présence à l’international, notamment sur le marché des composants
mécaniques de sécurité et des solutions clippées, constituera un
autre axe de développement.
LISI MEDICAL bénéficiera de la consolidation en année pleine de
LISI MEDICAL Remmele qui ouvre notamment des perspectives
prometteuses en matière de croissance organique avec des nouveaux
marchés très dynamiques pour des dispositifs médicaux en dehors
de l’orthopédie.
En parallèle, le renforcement des exigences des clients et les
nombreux projets long terme en cours de développement ou
d’industrialisation rendent encore plus nécessaires la mise en
œuvre des grands projets transverses du Groupe tels que le LEAP
(LISI Excellence Achievement Program), E-HSE (Excellence HSE) et le
COS (Controlling Operating System).
Dans ce contexte, le Groupe LISI vise en 2017 un niveau de marge
opérationnelle à deux chiffres et un Free Cash Flow toujours positif.
2.2
I
LISI AEROSPACE
Présentation résumée de l’activité de LISI AEROSPACE :
■■
Augmentation des volumes liée à la montée en puissance des
nouveaux programmes et des nouveaux produits ;
■■
Free Cash Flow
1
largement positif, après un plan d’investissements
en hausse de plus de 19 % ;
■■
Fonctionnement très satisfaisant de l’activité « Fixations Europe » ;
■■
Inauguration et qualification du site de LISI AEROSPACE Additive
Manufacturing et nombreuses initiatives stratégiques ;
■■
Cession de l’activité « Floor covering – Aménagement intérieur ».
Marché
La visibilité sur le segment des avions commerciaux demeure très
bonne. Les autres segments de marché servis par LISI AEROSPACE
présentent des fortunes diverses, notamment les hélicoptères ou
certains segments comme celui des avions régionaux, le militaire aux
États-Unis ou celui des avions d’affaires.
Si Airbus reste derrière Boeing en nombre d’avions livrés (688 avions
contre 748 pour Boeing), il est leader en nombre de commandes
nettes (731 contre 668 chez Boeing) soit un carnet de commandes
de 13 000 avions.
Comme attendu, l’effet des augmentations de cadences sur les
monocouloirs et l’A350 se poursuivra en 2017.
1
Free Cash Flow
: capacité d’autofinancement diminuée des investissements industriels nets et des variations des BFR.
Situation financière
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