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LISI 2011 —
46
— document de référence
États financiers consolidés
Risque de cours sur les matières premières
Le Groupe est par ailleurs exposé aux fluctuations des cours des
matières premières, telles que le titane, le nickel, l’acier. L’effet prix sur
les matières premières est orienté en 2011 à la hausse sur les deux
principales divisions : sur la division LISI AEROSPACE la hausse varie
de 3 % à 10 % en fonction de la nature des alliages ; sur la division
LISI AUTOMOTIVE la hausse est plus uniforme et ressort en moyenne
à près de 10 % (augmentation de plus de 90 euros la tonne sur le fil
entre décembre 2010 et décembre 2011). Afin de prévenir le risque
de tensions sur le marché de ses principales matières premières, le
Groupe a conclu des accords d’approvisionnement avec ses principaux
partenaires commerciaux dans sa division aéronautique. Dans ce
contexte de forte hausse, la division LISI AUTOMOTIVE a pu maintenir
la mise en place de contrats d’approvisionnements au trimestre
garantissant des prix fermes pour les aciers sans recours à des
instruments de couverture, et s’est employée à essayer de répercuter
les hausses dans les prix de vente.
La sensibilité à l’évolution des cours des matières premières influe sur
le principal indicateur de rentabilité au niveau de l’exploitation de la
façon suivante :
– pour la division LISI AEROSPACE une hausse de 1 % des cours
matières a pour impact un repli de l’EBIT de près de 0,2 point,
– pour la division LISI AUTOMOTIVE la même hausse entraine un
retrait de l’EBIT de 0,3 point,
– en global sur l’ensemble du Groupe LISI l’impact en termes de
sensibilité à une hausse de 1 % du poste des matières premières se
traduit par une diminution de 0,2 point de l’EBIT.
Aucune couverture n’est disponible sur lemarché à terme desmatières
premières.
Risque de change
Les principaux flux d’encaissements en devises, en dehors de la zone
euro (dollars américain et canadien, livre sterling, livre turque et yuan)
sont compensés par des flux de décaissements (notamment pour les
achats de matières premières). L’exposition au risque de change porte
essentiellement au regard des volumes de ventes et d’achats sur le
dollar. L’analyse des flux sur l’exercice 2011 fait ressortir une position
nette ventes/achats de près de 22M$, et un impact d’environ 1M€ à la
hausse ou à la baisse de l’EBIT lié à un report ou un déport de la parité
du dollar/euro de 5 %.
De par son implantation mondiale (USA, Canada, UK, Turquie, etc), et
de ses secteurs d’activité, le Groupe LISI est exposé aux variations des
cours des devises.
Afin de couvrir son exposition au risque de change, LISI a décidé de
mettre en place des couvertures sur ses principales devises.
LISI a ainsi couvert ses besoins nets en livre sterling, en livre turque
et en dollar canadien pour les années 2012 et 2013, ainsi que ses
excédents nets en dollar pour l’année 2012.
Les couvertures ont été réalisées par la mise en place d’instruments
optionnels, et permettent au Groupe d’améliorer sa visibilité sur sa
rentabilité en neutralisant l’évolution du cours des devises.
2.5
Détail des postes du bilan
2.5.1 Actifs non courants
2.5.1.1 Actifs incorporels
a) Survaleur
(en milliers d’€)
Survaleur
Survaleur brute au 31 décembre 2010
152 287
Impairment au 31 décembre 2010
Survaleur nette au 31 décembre 2010
152 287
Augmentation
36 517
Diminution
(7 302)
Variations de change
1 109
Survaleur brute au 31 décembre 2011
182 611
Impairment au 31 décembre 2011
Survaleur nette au 31 décembre 2011
182 611
L’augmentation de 36 517 K€ est liée à l’acquisition des sociétés
CREUZET AERONAUTIQUE et INDRAERO SIREN. La diminution
résulte de la cession de LISI COSMETICS. Les variations de change
portent principalement sur la division LISI AEROSPACE et proviennent
essentiellement des écarts de conversion sur le dollar.