Document d’Enregistrement Universel 2019

26 LISI 2019 DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL États financiers consolidés 2 LISI AEROSPACE Creuzet Maroc et Saint-Florent-sur-Cher dans la division LISI AUTOMOTIVE, il se monte à 97,9 M€, soit une marge nette de 5,7% du chiffre d’affaires (5,6% en 2018). Par action, il s’élève à 1,31 € (1,73 € en 2018). Compte tenu de ces résultats, le Groupe proposera à l’approbation de l’Assemblée Générale Mixte des actionnaires de fixer le dividende à 0,46 € par action au titre de l’exercice 2019. Le Free Cash Flow atteint le niveau record de 101,5 M€, nettement supérieur à celui de 2018 (57,3 M€). La capacité d’autofinancement atteint 221,3 M€ (soit 12,8% du chiffre d’affaires consolidé), à comparer à 194,9 M€ en 2018. Elle intègre un impact IFRS 16 de + 11,6 M€. Elle permet de financer largement un programme d’investissements de 116,8 M€ (6,8 % du chiffre d’affaires). Après la phase précédente de financement de gros projets d’infrastructure, les dépenses ont porté sur le développement des nouveaux produits, la productivité industrielle ainsi que l’amélioration des conditions de travail. Les plans d’automatisation et de robotisation des processus de fabrication se poursuivent conformément aux objectifs fixés. Grâce à un plan d’actions long terme, le Groupe a par ailleurs continué à réduire ses stocks qui baissent de 7 jours par rapport à 2018 pour s’établir à 76 jours de chiffre d’affaires. Le besoin en fonds de roulement représente 74 jours, en baisse de 3 jours par rapport à 2018. Le Free Cash-Flow progresse de 44,2 M€ pour atteindre le niveau record de 101,5 M€. La structure financière se renforce L’endettement financier net s’élève à 331,9M€, soit 32,5%des fonds propres. Retraité de l’impact lié aux reclassements au titre de la prise en compte de la norme IFRS 16 (76,8 M€), il est en diminution à 25,0 % des fonds propres (36,0 % au 31 décembre 2018). Rappor té à l’EBITDA , le ratio d’endettement financier net s’améliore (1,2 x contre 1,5 x au 31 décembre 2018). La part de l’endettement financier net des placements revient à un niveau historiquement bas de 98,1 M€. Le retour sur capitaux employés (ROCE avant impôts) est en hausse de 0,6 point à 11,5%. Perspectives La division LISI AEROSPACE a déjà pris des mesures d’adaptation de ses capacités dédiées au B737 MAX, d’amélioration de ses efforts de développement des nouveaux produits et de prises de parts de marché surtout aux États- Unis. En témoignent la confirmation de LISI AEROSPACE comme premier fournisseur de fixations d’AIRBUS avec le renouvellement du contrat en cours jusqu’en 2026, d’une part, et l’important nouveau contrat remporté en décembre 2019 auprès de MTU Aero Engines pour la fourniture d’aubes de compresseur du moteur GTF pour une période de 10 ans, d’autre part. Bénéficiant de la bonne dynamique des différentes activités, LISI AEROSPACE aborde l’exercice 2020 avec confiance dans la solidité de son modèle de développement à long terme que ne remet pas en cause l’incertitude actuelle liée au calendrier et aux conditions de retour en service du B737 MAX. LISI AUTOMOTIVE, qui prévoit unmarché mondial en recul (- 2,0 %) en 2020, continuera à développer des pièces à forte valeur ajoutée et à intensifier les synergies commerciales et techniques avec ses filiales américaines Termax et Hi-Vol. Les plans d’actions de baisse des coûts lancés, ainsi que la cession de l’activité visseries de châssis et pivots de direction devraient contribuer à améliorer la profitabilité de la division. La montée en puissance des nouveaux produits, l’amélioration des livraisons dans certaines zones (ALENA en particulier), la politique d’innovation notamment vers les assemblages multi- matériaux devraient permettre de consolider l’activité et de s’adapter à un marché qui reste néanmoins complexe. Si LISI MEDICAL a enregistré des signes d’amélioration dans son activité de chirurgie mini-invasive en 2019, la division n’en doit pas moins continuer à adapter les structures de coûts des deux petits sites de production. Les relations positives avec les grands clients confortent les choix stratégiques en cours. Le Groupe LISI reste attentif aux conditions de remise en service duB737MAXpour affiner son objectif de croissance organique positive et la progression de son résultat opérationnel courant en 2020. Cet objectif sera périodiquement revu en fonction des informations de marché qui pourraient être publiées au cours de l’exercice. Dans ce contexte particulier, le Groupe LISI fait de la génération de trésorerie sa priorité pour les mois à venir. A cet égard, le Free Cash Flow restera largement positif en 2020 compte tenu des capacités d’adaptation prouvées du Groupe. LISI AEROSPACE ■ Chiffre d’affaires : 996,6 M€, en hausse de + 6,7% (en publié et à périmètre et taux de change constants) par rapport à 2018 ; ■ Premiers effets de la baisse des cadences de production du Boeing B737 MAX compensés par la bonne dynamique sur les autres programmes ; ■ Résultat opérationnel courant en augmentation de + 27,7% ; ■ Free Cash Flow : niveau record de 85,7 M€ ; ■ Cessions des sociétés Indraero Siren et LISI AEROSPACE Creuzet Maroc (Business Group « Composants de Structure ») réalisées le 30 juin 2019.